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时评|疫情大流行会否导致全球经济衰退?

作者:  《瞭望》新闻周刊 

本文转载自: 瞭望 (ID:OutlookWeekly1981)

多重严峻风险叠加,让已然负重前行的世界经济正遭受2008年金融危机以来最严重冲击

当务之急是各国再次抱团携手抗疫,协调经济政策,加强沟通合作

文/孙立鹏

作者单位:中国现代国际关系研究院美国所

  新冠肺炎疫情正在全球快速蔓延。3月9日,全球金融市场对疫情的惶恐情绪被俄罗斯、沙特、美国石油价格战点燃,当日美股暴跌7%引发熔断。3月11日,世卫组织宣布疫情已具大流行特征,美股闻声12日再次熔断,当日美国三大股指暴跌超过9%,跌入熊市;欧洲主要股指重挫约10%;亚太股市也在大跌。加之石油大宗商品市场罕见暴跌,环球金融市场风雨飘摇。

  疫情恐慌、油市恐慌、股市恐慌相互交织激荡,风险螺旋叠加,让已然负重前行、充满不确定性的世界经济面临2008年以来最严重冲击,衰退风险陡增。

  经合组织认为,新冠肺炎疫情大暴发将导致2020年全球经济增长损失1.5个百分点;穆迪则预测,疫情大流行或使上半年世界经济和美国经济陷入衰退。

  分析疫情扩散对世界经济的影响,途径有三:

  一是疫情恐慌叠加能源价格战致股市由牛转熊,严重削弱市场投资者信心和积极预期。财富大幅缩水,消费“防火墙”坍塌,消费不振拖累全球经济。

  美股进入熊市后,企业债务风险暴露,去杠杆风险上升,或将引发全球信贷紧缩,影响实体企业,加速经济下行。

  此外,市场避险情绪升温也会让企业进一步捂住“钱袋”,固定投资放缓甚至萎缩,冲击世界经济。

  二是能源博弈与地缘政治的不确定性影响。沙特与俄罗斯的石油博弈是此次全球油价大跌的主因,但石油大宗商品市场动荡,本身也是疫情蔓延致经济放缓需求萎缩的信号。价格博弈中,石油生产成本相对较高的俄罗斯和美国页岩油企业损失会较大,一些企业可能面临破产重组,能源相关高收益债券风险凸显,并对整个金融系统造成冲击。能源博弈引发的大国政治和地缘不确定性,为全球经济再添风险。

  三是疫情扩散冲击实体经济,引爆经济结构及全球产业链深层矛盾。

  当前疫情直接作用到实体经济,已对交通运输、零售、餐饮等行业产生立竿见影的冲击。3月12日特朗普更宣布对欧洲采取为期30天的旅行禁令,若引发示范效应,其对产业链的冲击力不容小觑。此前疫情对中国的影响已让全球产业链承压,疫情全球大流行,打击的将不仅仅是全球产业链中间贸易,整个环节的分工协作都会遭受冲击。

  而2008年以来美欧各国累积的经济深层问题,又使这些国家面对危机时缺乏政策工具。从财政政策看,各国应对风险和危机的财政能力大不如前。IMF数据显示,2009年发达经济体、新兴市场和发展中国家一般性政府债务占GDP的比重分别为90.9%、38.8%,但到2018年分别高达120%、62.3%。债务快速增长,影响各国应对危机出台财政刺激政策的空间。

  从货币政策看,美联储、欧洲央行、日本央行基准利率分别为1%~1.25%、0、-0.1%,几乎没有大幅降息应对下一轮危机的空间,形势远比2008年糟糕。此外,英国、澳大利亚、马来西亚、沙特、阿联酋、加拿大等央行已经宣布降息。新一轮降息潮来临后,大规模的全球量化宽松不可避免。但全球流动性泛滥对经济刺激的效果早已衰减,若再陷入“流动性陷阱”,世界经济会遭遇更多麻烦。

  从全球协作抗风险机制看,当下也难言乐观。2008年金融危机爆发后,G20成为应对危机的最主要合作平台,各国同舟共济加强财政货币政策协调,取得了不错的效果。但当前大国竞争与博弈加剧,各国合作氛围大不如前。

  全球经济形势已到了十分严峻的程度,面对疫情大流行,各国当务之急是再次抱团携手抗疫,加强沟通协调经济政策。世界稳了,各国才有希望。犹豫迟疑只可能引发更严重后果。LW

刊于《瞭望》2020年第11期

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