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降息到0!时隔12年,全球重回危机模式

作者:凯风君
本文转载自:国民经略(ID:guominjinglve)
降息到0!时隔12年,全球重回危机模式
文|凯风
2020年,几乎每天都在见证历史。
01
连三天都等不及了。
3月16日凌晨,美联储宣布下调联邦基金利率100个基点至0-0.25%,同时还宣布推出7000亿美元量化宽松计划,其中购买美国国债5000亿美元,购买抵押贷款支持证券(MBS)2000亿美元。
降息到0!时隔12年,全球重回危机模式
零利率+量化宽松,这是2008年全球金融危机时标准救市动作。
这意味着,时隔12年之后,全球正在重回危机模式。
这次大规模降息,不仅意外而且突然。
这次降息会议比计划提前了三天,而且直接降低到零利率,同时再度祭出量化宽松(QE)的重拳,相当于一次性打光了所有子弹。
谁能想到,仅仅半个月,美联储联邦基金利率就从1.5%直接降低到零利率区间。
论降息幅度之大、速度之快、市场波动之剧烈,纵然是2008年金融危机都难以启及。
02
对于市场来说,任何超出预期的大宽松,都容易导致更大级别的恐慌。
美联储的这一系列动作,只会让市场以为危机已至。
毕竟,如果仅仅只是疫情影响,全球金融市场不会上演一会涨停熔断一会跌停熔断的“过山车”玩法,也不会同步上演欧美股市、黄金、比特币全线通杀的极端场景。
黄金是避险资产,在上周却与美股一道上演同步杀跌。这种场景,与2008年经济危机极其相似。
降息到0!时隔12年,全球重回危机模式
这说明,危机一来,什么资产都撑不住。
市场急速暴跌,失去流动性,需要抛售黄金回补现金流、补充抵押物,避险资产短期也不再避险。黄金如此,没有任何支撑的比特币更是一泻千里。
同理,如果只是疫情冲击,那么根本就没必要祭出“零利率+量化宽松“的危机模式。
这一系列动作,或许说明,疫情冲击与经济周期叠加,全球对于未来经济大萧条的预期越来越强,新一轮金融风暴和经济危机正在路上。
03
零利率时代终于来了,负利率时代正在路上。
事实上,美国降息到零利率,而欧洲央行早已进入“负利率”模式,至于量化宽松,则根本从未真正退出。
零利率和负利率的出现,说明常规性的降准降息等政策已经没有空间,任何正常政策都不足以提振经济和市场信心。
可以说,零利率和负利率,是没有办法的办法。
降息的本质是降低资金成本,刺激银行放贷,让企业恢复借贷从而激活经济。同时,负利率让存款储蓄不再有吸引力,从而刺激居民消费,,扩大社会总需求,引导经济复苏。
然而,当利率降低到0乃至负利率区间,经济会陷入流动性陷阱。
虽然融资成本更低,但企业恢复信贷的意愿并不强,同时存款储蓄不再有吸引力,降息的政策利好无法真正传递到实体经济,反而会损及金融稳定。
更关键的是,任何大水漫灌,都会带动债务的膨胀。
2008年金融危机之后的大宽松,随后带来震动全球的欧债危机,这又导致欧洲进一步宽松以刺激经济,从此导致经济陷入“负利率循环”。
可以说,负利率是一把双刃剑,虽然短期能产生一定托市之效,但在长期,却会损及经济和金融系统的稳定性。
04
负利率时代,我们该如何守护自己的资产?
任何一场大水漫灌,都会带动资产泡沫的膨胀,但对股市、房地产、黄金等资产的影响截然不同。
先看股市,从短期来看,负利率和量化宽松的出现,相当于释放了明显的危机信号,导致市场预期更为悲观,股市不涨反跌。
但在中期,当放水的能量漫灌到市场之后,股市会随之上涨。
然而到了长期,任何放水效应都会复归于零,经济如果不能明显提振,股市又会重回大震荡模式。
再看房地产,大水漫灌,降低了按揭贷款成本,一些地方为了稳定经济出台的松绑政策,也让房价如虎添翼,短期会带动房价上行。
但在中长期,房价则受制于经济和人口基本面,放水效应复归于0。如果经济人口基本面向下,楼市泡沫难免出现破裂的风险。
至于黄金,作为避险资产,对冲属性极其明显。全球经济预期下行和国际动荡,都会带动黄金价格大幅上涨。
在短期,由于市场急速下跌,流动性极其匮乏,抛售黄金就会成为许多人的选项,这会导致市场出现“美股与黄金双双大跌,避险资产不再避险”的诡异局面。
降息到0!时隔12年,全球重回危机模式
但从中长期来看,黄金的避险价值仍未逐步体现。零利率、负利率越深化,全球经济越是趋于下行,黄金的价值就越坚挺。
无论如何,全球都已进入不确定时代,面对层出不穷的黑天鹅和灰犀牛,每个人都要拿好手里的钱,不要被过山车荡了出去。
—END—

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