暴跌30%,-100美元油价要来了!

本文转载自:金投网(ID:wxcngold)

原油重演“黑色星期一”,盘中暴跌30%

在全球石油存储空间枯竭的担忧下,油市抛售潮卷土重来,美国原油价格又一次走入暴跌模式。

新一周的“黑色星期一”再次打破多头幻想:WTI原油期货失守12美元/桶,日内跌近30%;布伦特原油期货跌超8%,下破20美元关口。

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在市场人士看来,隔夜油价的持续暴跌仍然和全球原油存储空间告急有关。

美国储油上限即将到来

在市场人士看来,油价的持续暴跌仍然和全球原油存储空间告急有关。

据央视财经报道,数据显示,美国依旧不断增加的库存使得储油设施的储存空间进一步缩小。根据美国能源信息协会的数据,在截至4月17日的一周中,美国库存增加了1500万桶,至5.186亿桶。其中库欣地区原油库存增加480万桶至5970万桶,储油量一周内增长了约9%,可能在5月上半月就看到美国达到库存满载的状态。这也是投资者对美油价格看空的一个重要因素。

Rystad Energy石油市场负责人通哈根(Bjornar Tonhaugen)称:“投资者知道原油存储问题仍然存在,而且可能会更加严重,在未来数周内可能会达到储存空间极限。由于储油问题迫在眉睫,原油生产商如果不采取进一步行动,后果将不堪设想。”

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对油价的担忧情绪蔓延,也让很多机构认为,油价反弹遥遥无期。德国商业银行预期,油价第二季将维持在15-25美元/桶的极低水平,其中在不到四周内就会到期的WTI 6月合约可能再度受到干扰并出现负值。

“下个月我们会看到负100美元每桶的油价吗?”分析师保罗·桑基上周在给客户的报告中写道,“很有可能”。华尔街仍然在等待市场需求的回暖,也许逐渐开放的经济会在一定程度上支撑油价,但这还要等一段时间。

全球最大的石油ETF,美国石油基金USO表示,从周一开始将逐步削减6月的WTI期货,转而移仓去更加远期的期货。目前USO已经削减了7月到期的WTI仓位,增加了9月合约的仓位。这也意味着,近期的石油期货可能面临着更大的下跌压力。

油价持续暴跌会致使一大批油企破产,特别是美国页岩油产业。

美国页岩油产业在劫难逃

由于受疫情的影响,原油需求大降,目前每天至少有90万桶的油井被宣布关闭,实际数字可能更高,而且每小时都在增加。贝克休斯4月24日的报告显示,美国活跃的石油钻井平台数量当周减少了60个,至378个,整个4月,美国的石油钻探公司累计削减了246个钻井平台,这是5年多以来最大的单月降幅。但是也有许多页岩油生产商不愿关闭油井,例如Marathon和Ovintiv。因为他们的财务压力太大,必须保持产量,否则就会破产。即使他们在赔钱产油,但有一些现金流总好过什么都没有。未来随着越来越多的炼油厂停产,管道系统逐渐停止运转,储油罐也被填满,他们很快将别无选择。
北美活跃钻井数量
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数据来源:Wind,中期研究院
如果油价长期保持在25美元/桶以下。几乎所有的页岩油公司都没法在这个价格维持短期开采成本。原油价格处于中高位他们可以借钱融资先活下来,徐图缓进。但现在资本市场避险情绪严重,北美能源高息债收益率较1年期国债收益率的息差已经拉大至565bp,后期随着油价持续低位运行,预计息差将继续走高。目前美国的原油和天然气公司的债务超过2000亿美元,其中约400亿美元将在今年到期。由于原油价格崩盘,能源相关债券约占高收益率指数的15%,大量页岩油公司债评级将在未来几个月内跌入垃圾级,因此原油价格下跌的潜在影响和更高的借贷成本将对美国页岩油商来说是一个双重打击。
页岩油行业只能指望美国政府出手。虽然特朗普政府要求国会拨款30亿美元,购买7700万桶石油,以补充战略石油储备,但国会通过的冠状病毒刺激法案并没有为战略原油储备提供任何资金。因此美国页岩油产业这次恐怕在劫难逃,大批独立的页岩油生产商将会破产,资金雄厚的大型原油公司将会存活下来,而且会整合优质资产,等危机过后,再次崛起。
6月WTI原油期货合约展期带来的抛售压力?

上周一,油价创下历史性负值,原油多头被集体猎杀,原油市场哀嚎遍野。

4月20日,WTI原油期货历史上首次跌入负值区间,原因是5月份交割合约的持有者争相出售自己的合约。而由于原油需求预计不会很快恢复,而且没有地方储存石油,所以没有买家。最后,合约的持有者倒贴钱完成交割,油价跌入负值。

而随着原油6月合约交割期(5月19日)的临近,很多交易员担忧,“同样的命运可能会降临在6月合约上”。

在供需极不平衡现状难以迅速改善的情况下,即将到来的移仓换月也充满风险:布伦特原油期货6月合约将在当地时间5月1日完成移仓换月,6月美油合约将在5月20日换月。

从周一行情的波动来看,WTI原油对换月的反应更大——WTI原油周一跌近30%,布油仅下跌8%。这主要是因为两油的交割规则不一样。

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可以看到,与WTI原油期货需要实物交割不同,布伦特原油期货的交割可以以现金结算的形式完成,相比之下风险较小。

经过上周的“噩梦”,持仓等待实物交割无疑成了“自杀”式行为,也因此有分析指出,6月WTI原油期货合约的抛压可能会由展期导致。展期指的是,为避免交割风险,在临近交割日期时,投资者卖出近月合约同时买入远月合约。

周一晚间就有消息称,美国原油基金从5月1日起将把原油期货合约展期10日。金十此前报道指出,该基金持有的6月WTI原油期货合约占ICE和CME未平仓合约头寸的35%和25%,其展期行动或将引起市场波动。

高油价一去不返是大概率

从长期趋势来看,石油的高价时代大概率是一去不复返了。

持较为悲观预期的分析师认为,除非全球原油需求出现有意义的回升,否则油价不会反弹。毕竟最终还是要看到例如驾车者、航空公司等用户对石油产品的需求出现复苏。而且还要看到原油库存从异常高的水平降至正常水平,这样油价才能结束这种持续的跌势。

从供给角度来说,以页岩油为代表的美国,石油开发技术不断进步,门槛被打破,供给越来越多;从需求角度来说,除非现在世界上又出现了一个像中国这样巨大的经济体,迅速进入到工业化的时代,才会产生巨大的需求,但现在显然没有看到这样的变化。

所以,从供需两个方面来看,在很长时间里,石油高价时代已经过去了。石油企业,还有其他领域的企业都要根据这种变化趋势来调节自己的经营方式。

尽管原油市场遭遇重挫,美股市场却提前扫清阴霾。

美股三大指数全线收涨,道指重返24000点

4月28日凌晨美股收盘,三大指数全线收涨,道指更是重返24000点重要关口。美国总统特朗普更是喊话:“聪明的人现在应该投资股市”。

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分析认为,美股反弹和疫情好转有关。上周末开始,美国多州宣布分阶段重启经济,乐观情绪提振市场。不过也有担忧认为,过早重启经济,这可能会导致新冠病毒确诊病例重新出现增加,会使得此前的努力都付之一炬。

据Worldometer世界实时统计数据,截至北京时间4月28日6时30分左右,美国累计确诊逾100万例,达1004942例,死亡56527例。

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